二〇一六年IPO上市扩大体积稳步提速,A股平静面

来源:http://www.van-hk.com 作者:百姓民生 人气:173 发布时间:2019-09-13
摘要:新华社上海12月7日电下半年以来月均30多家公司获得首发批文,11月IPO数量创一年半新高,年内发行总量已超240家。 回看2016年,A股主要股指呈现集体下跌的趋势,市场扩容快慢得到不少人

新华社上海12月7日电下半年以来月均30多家公司获得首发批文,11月IPO数量创一年半新高,年内发行总量已超240家。

回看2016年,A股主要股指呈现集体下跌的趋势,市场扩容快慢得到不少人的关注,到16年底,一共下发了25批IPO上市批文,共计核准275家企业的首发申请,筹资总额约为1817亿元。

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诸多数字表明,因去年罕见异常波动而一度停滞的A股首发融资,正处于加快恢复中。而得益于制度体系的完善和监管的强化,A股平静看待扩容提速。

绿专资本了解到,2015年上半年共核准9批218家企业IPO,下半年因市场异常波动而暂停。进入2016年,IPO核准的速度呈现前慢后快态势,下半年特别是第四季度明显加快。

  中国相继向韩国和德国提供800亿元RQFII额度,部分RQFII基金卖“断货”  

年内新股发行超240家 11月规模创一年半新高

其中,第四季度共核准126家企业IPO上市

  上周五和昨日,中国相继各向韩国和德国提供800亿元RQFII投资额度,RQFII容量已达7400亿元。而就在上周,易方达子公司旗下一只RQFII-ETF成功将版图扩展至意大利的米兰交易所。进入7月,RQFII扩容提速,人民币回流渠道拓宽,市场人士普遍认为,这将对A股构成中长期利好。

本月初,证监会公布了年内第22批新股首发名单,13家公司筹资总额预计不超过75亿元。这意味着今年以来,监管层已相继发出了242张A股“通行证”,筹资总额约为1641亿元。这两个数字均超过2015年全年水平。

绿专资本表示,今年以来发行的新股以小盘股为主,不同于前几年超级大盘股频频登陆。不少企业最终确定的IPO募资规模,明显小于最初披露的计划。其中,单一企业IPO募资金额最多的是上海银行,募资106.7亿元。这是今年唯一一只募资金额超过100亿元的新股。上海银行原先计划发行不超过12亿股,而实际新股发行60045万股。

  文/ 记者吴倩、李震

大智慧数据显示,今年前11个月,已有197只新股相继发行,筹资总额1341.31亿元,筹资净额1246.46亿元。

绿专资本了解到,2016年年仅8家公司IPO募资金额超过30亿元,25家公司IPO募资金额超过10亿元;93家公司IPO募资金额少于3亿元,25家公司IPO募资金额少于2亿元。海天精工以每股1.5元发行5220万股,募资0.78亿元,扣除发行费用后的募资金额只有0.62亿元。该股成为今年发行价格最低的新股,也是IPO募资金额最少的新股。

  本报讯 据中国政府网最新消息,昨日,中国宣布将向德国提供800亿元(人民币,下同)RQFII(人民币合格境外机构投资者)额度。就在7月3日,中国同意给予韩国800亿元RQFII额度。

进入下半年以来,IPO呈现出较为明显的加速迹象。

今年“最牛新股”和“最熊新股”,正好分别是募资最少的新股与募资最多的新股。上海银行上市后仅2个涨停就破板,成为今年“最熊新股”;海天精工上市后连续30个涨停,成为今年“最牛新股”,同时创造了A股新股上市连续涨停之最。

  去年年底以来,RQFII试点范围迅速扩大。包括最新的韩国、德国额度,RQFII容量已达7400亿元。不过,截至今年6月30日,外汇局批出的RQFII额度仅为2503亿元。

据统计,7至10月证监会核发IPO批文的数量分别为27家、26家、26家和28家,11月达到52家,创下去年6月以来的新高。据此计算,最近5个月监管层核发IPO批文总数接近160家,是上半年的两倍多。

单从IPO企业数量与募资规模来看,今年并非A股历史上扩容特别快的一年。但值得注意的是,今年A股再融资明显提速。有市场统计表明,今年A股增发募资总额达1.46万亿元,是新股募资的10倍。2016年增发募资相当于2010年至2013年四年的总和。今年以来实施增发的上市公司中,有21家公司募资总额超过100亿元。若把IPO、增发和配股合计,2016年募资总额达1.62万亿元,称得上A股史上第一。

  与扩大试点同步,外汇局RQFII额度批出的速度也是明显加快。据上述数据估算,自2011年12月至今年6月,RQFII月均获批额度为81亿元,而刚过去的6月,RQFII额度就增加121亿元。

在上海证券交易所资本市场研究所所长兼发行上市部总监魏刚看来,经历了2015年的股市异常波动后,当下的IPO提速可以理解为从稳定市场、修复市场,到建设市场、恢复融资功能的过渡,是“具有可持续性的”。

展望后市,市场上存在两大猜想:其一,按2016年第四季度的IPO上市核准节奏,2017年IPO企业数量与募资金额有可能超过2016年;其二,不少企业IPO“瘦身”,或较快产生再融资需求,大规模定向增发仍将持续。从近年来看,次新股加入再融资行列已是寻常事,且再融资规模动辄数倍于IPO上市募资。

  政策松绑 投资便利提升

来自国金证券等机构的观点认为,在市场运行趋于平稳的背景下适度提速新股发行,不仅有利于提高直接融资占比,也有助于抑制过度投机行为。

绿专资本表示,当前市场情绪虽相对稳定,但投资者信心仍较为低迷,投资者亏损现象普遍。把握好投资功能与融资功能平衡,关系到推进资本市场健康稳定发展。这是投资者十分关注的。2016年出现的定增扩容过快现象,值得有关方面总结与思考。

  就在上周,易方达子公司旗下一只RQFII-ETF——“ETFS-E Fund MSCI China A GO UCITS ETF”,成功将版图扩展至意大利的米兰交易所,尽揽欧洲四大交易所,成为离岸人民币业务的又一重要创新。

新规降低资金分流压力 A股平静面对扩容提速

  “今年以来,监管机构为提升RQFII投资便利化程度推出了一系列措施。”中银国际杜劲松称。日前,多家RQFII基金发布公告称,RQFII额度管理政策发生变更,基金经理可灵活地将其外汇局授予的RQFII额度分配给不同的公募基金产品。外汇局将不再为特定产品授予一定的额度。

面对扩容提速,A股表现相对平静,往年每逢打新日股指波动加剧的“惯例”不复存在。

  影响

以IPO数量创出阶段新高的11月为例,上证综指有14个交易日全天振幅不足1%,单日波动最大的11月25日振幅也仅为1.63%。

  人民币回流渠道扩容 促进国际化

业内人士分析认为,这与新股发行制度的不断完善和相关监管的持续强化密切相关。

  资深金融及投资银行家温天纳[微博]表示,不同于QFII,RQFII需要当地的人民币资金池来直接投资,因此对促进人民币使用、流通很重要。中国银行首席经济学家曹远征指出,更多的RQFII额度投入使用,将带动境外人民币的回流,促进人民币的国际化进一步发展。

从今年1月1日起施行的IPO新规,在维持市值配售模式的同时,取消了此前备受诟病的新股申购预缴款制度。

  据了解,RQFII作为资本项下人民币回流机制,此外还有贸易结算、人民币跨境贷款等其他回流机制。对人民币的认可和使用程度是衡量人民币国际化的重要指标之一。温天纳表示,今年人民币上半年贬值,A股不振,都影响境外投资者的信心。人民币的投资价值,还需资本项目更大的开放、人民币更自由的流动来支持。

“全额预缴”制度的重大变革,改变了以往打新资金在一、二级市场频繁流动的情形,有效提升了资金的利用效率。市值配售模式则通过提高投资者的持股意愿,大大降低了新股发行对市场资金面的分流压力。

  影响

与制度体系的变革相随,一波旨在杜绝“带病申报”的监管风暴贯穿全年。

  “抄底”A股 热钱袭来额度紧俏

统计显示,截至目前今年已有69家企业首发上市申请终止审查。此外,还有数十家企业因为申请文件不齐备等原因中止IPO审查。业内人士表示,在市场自我出清功能有限的背景下,强化源头治理将成为常态。

  此前一度撤离A股市场的境外资金,6月以来借道RQFII再度回流,RQFII额度相当紧俏。

机构预测,即将到来的2017年A股或延续快速扩容状态。这也引起了业界对于市场承受能力的关注。

  据接近海外最大的A股实物ETF管理人南方东英的消息人士透露,近日南方A50ETF销售部门的电话被打成了“热线”,但由于投资额度用尽无法接受新申购,只能先登记排队。

财经评论员郭施亮表示,解决IPO“堰塞湖”问题不宜用力过猛。市场能否获得资金推动,取决于投资信心的修复程度。一旦股市阶段性赚钱效应得不到延续,新增流动性的涌入力度可能无法抵御IPO及再融资的压力。

  据了解,海外机构自5月底开始对A股ETF的投资需求猛增,南方东英旗下南方A50ETF5月新获批的30亿元额度在6月上旬就被抢购一空,由于申请追加额度需要时间,目前该基金已断“炊”逾半个月。

“炒新”热度不减 制度仍有进一步完善空间

  分析称,内地经济企稳及中资股估值处于洼地是此次热钱再度来袭的主要推动力,RQFII额度紧俏显示这些资金对A股也很感兴趣。在此情况下,RQFII加速扩容,将对A股市场构成中长期利好。

值得注意的是,在最大限度降低对市场冲击的同时,全额预缴制度的取消也使得打新者数量猛增,新股中签的难度堪比“中奖”。数据显示,今年前11个月网上申购中签率低至0.0479%,仅为去年同期的约十分之一。

  中国现代国际关系研究院世界经济研究所博导陈凤英指出,韩国投资者一直以来十分看好A股,持续向上的经济必定会带来更好的股市。

与中签率大幅下行形成鲜明对比的,是新股上市后股价一路走高。据统计,今年以来新股上市首日无一例外地实现44%的“顶格”涨幅。上市后连续“一字板”达到或超过10个交易日的新股数量高达120多只。

在业内人士看来,除了以散户为主的特征令A股天然具备较强投机性外,相关规则设计不合理客观上推升了市场对于“炒新”的热情。

为规避发行市盈率“红线”,今年以来发行的新股不约而同地将发行市盈率定位于23倍以下。大多数新股的估值与其行业平均市盈率相去甚远,上市后股价势必连续拉升。

另一方面,两大交易所出台的“最严限炒令”将新股上市首日涨幅控制在44%以内,并安排了相应的临时停牌措施。这使得新股甫一上市便被轻易推升至“天花板”,次新股连续涨停也变得顺理成章。

凯石益正资产管理有限公司研究总监仇彦英表示,以让利于二级市场、抑制投机为初衷的新股定价机制和首日交易制度,某种程度上反而助推了“炒新热”。这意味着相关监管制度仍有进一步改革和完善的空间。

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